据巴西媒体报道，今年以来，巴西圣保罗州公债债权（precatórios）转让市场活跃度大幅攀升。根据圣保罗州公证学院（CNB-SP，Colégio Notarial do Brasil – Seção São Paulo）最新数据显示，自1月至8月，全州共登记了3,128笔公债债权转让交易（operações de cessão de precatórios），较2024年全年的889笔增长252%。业内人士称，这一激增与圣保罗州高等法院（TJSP）新规实施密切相关。

该规定由圣保罗州高等司法委员会（CSM）于去年年底发布，要求所有公债债权买卖交易须在公证处（cartórios de notas）完成正式登记。该举措旨在提高交易的法律保障与可追溯性，并防止市场中层出不穷的欺诈行为。

所谓“precatórios”，即公共机构因司法诉讼败诉后，被判决向公民或企业支付的债务。然而，受财政限制与行政程序影响，许多债务需耗时多年甚至数十年才能兑付。因此，催生了一个专业的二级市场——原债权人可将债权以折价出售给投资者，提前套现；而投资者则通过等待偿付与时间修正收益获取利润。

圣保罗州公证学院表示，今年登记量激增的背后，是债权人和投资机构对交易安全与法律确定性的需求持续增长。该制度不仅使市场运行更规范，也提高了投资人对这一“政府债务资产”类别的信任度。

学院副主席兼公证人安德雷·吉马良斯·杜阿尔特（Andrey Guimarães Duarte）指出，这一制度性变革正在推动该市场走向成熟。他表示：“公证登记的引入，让precatórios这一资产更加透明、可验证，也使其成为既可供债权人提前获得资金，又能吸引寻求稳健收益投资者的金融工具。”

据CNB-SP估算，圣保罗州的公债债权市场每年涉及金额高达数十亿雷亚尔。业内认为，随着司法体系强化监管与信息公开化，未来该市场有望成为巴西资本市场中兼具社会功能与金融价值的投资领域。

专家指出，圣保罗模式或将成为全国借鉴的样本，为其他州提供防范金融欺诈、促进司法债权流动化的可行路径。