【转载点新闻报道】回顾2025年，虚拟资产市场走势跌宕起伏。比特币价格一度触及12万美元关口，惟后续动力不足，恐平淡收尾。香港稳定币政策落地，虚拟资产赛道提速发展，而传统金融与Web3融合等话题亦持续升温。 2025年《点市成金》收官节目，HashKey Group首席分析师丁肇飞与香港城市大学副教授、香港人工智能金融科技实验室有限公司科学家刘肖凡将围绕2025年比特币行情波动原因、香港虚拟资产政策实施效果、内地监管信号影响等核心议题展开探讨，同时展望2026年行业发展机遇与方向。

刘肖凡表示，2025年比特币的暴涨与过往不同，核心原因是ETF大规模铺开，为传统资金、普通散户资金提供了顺畅渠道，使其快速流入虚拟货币市场，推动市场市值上涨。而年底的回调幅度相较于过去四五年并不算大，背后或与ETF进场带来的传统资金管理者操作逻辑受宏观经济影响相关。

刘肖凡提到，过去十年虚拟资产价格波动远高于股票市场和大宗商品，但2025年这一现象出现变化，比特币市值目前不到黄金的十分之一，约为美股头部公司的一半，其价格波动已不显著高于部分美股，未来或趋向于美股头部公司的波动水平。

关于2026年比特币价格走势，刘肖凡指出，虚拟资产价值周期通常为三到四年，当前市场存在两派声音：悲观者认为会出现大幅回调，币圈KOL则看好年底冲15万美元、明年冲25万美元。他认为，比特币进入传统金融视野的任务已基本完成，但要达到黄金的社会认可程度，仍需5到10年时间。

在香港虚拟资产相关政策方面，刘肖凡表示，2025年香港虚拟资产政策与沙盒机制稳步推进并取得突破，香港作为Web3与传统金融融合的全球典型城市，正实现传统金融资金流入Web3新兴市场、Web3技术赋能传统金融两大融合。香港有望建成可对标以太坊的基础设施，赋能本地市场资产数字化。