昨天（18日）国际油价再次暴跌，17年以来首次跌至每桶25美元以下，逼近确保巴西国家石油公司（Petrobras）经济运营平衡的底线。经济价值报（Valor）采访的分析师认为：如果长时间持续这种情况，大宗商品贬值将向Petrobras施压，使其改变商业运营方案。

为防止新冠病毒传播而采取的严格社会隔离措施的背景下，布伦特原油(Brent) 5月期货价格昨日下跌13.4％，至每桶24.88美元，为2003年以来的最低水平。面对近日国际油价下跌，Petrobras今日降低了汽油(-12%)、柴油(- 7.5%)和液化石油气(-5%)的炼油厂价格。今年，Petrobras已累计下降汽油价格30.1%，下降柴油价格29.1%，而布伦特原油价格2020年累计下降了59%。

随着石油的贬值，石油价格预测值也逐渐更改。高盛集团（Goldman Sachs）预测：布伦特原油第二季度价格为每桶20美元，而美国能源信息管理局（EIA）预测第二季度每桶价格为37美元，今年平均价格为每桶43美元。

最近的交易中，石油价格越来越接近这家国有企业未来几年的盈亏平衡点。在每桶25美元价格的情况下，Petrobras才能每年支付起油田的全部成本和开支。如果想保持盐下油田项目收支平衡，石油价格需保持在每桶35美元至45美元。

Itaú BBA的分析师马孔德斯（Leonardo Marcondes）和安德烈·哈赫姆（André Hachem）因此认为：如果油价持续下跌，Petrobras将在未来几周或几个月内宣布改变投资计划，同时加强对成本的控制。

Itaú在给客户的报告中指出，如果石油的平均价格一整年都保持在每桶50美元以下，那么石油贬值将损失Petrobras公司的资金。如果不考虑出售资产，在布伦特原油价格低于50美元的影响下，Petrobras 2020年的资金流通将受到限制。“但该公司目前资金仍然可以正常流通”，分析师强调。

在Petrobras是否需要改变商业运营计划方面，Itaú指出：在巴西13个石油项目中，Petrobras已经参与其中的8个项目，这些项目将在未来五年实施。如果该公司有改变商业运营的计划，最有可能的方案是推迟实施项目来延迟付款、保留资金。

小编：Helena

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